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分析师表示,尽管预算赤字令人担忧,但意大利不会退出欧盟

2019-08-13 03:04:05 来源:工人日报

  

分析师表示,尽管预算赤字令人担忧,但意大利不会退出欧盟

Italexit
2017年2月3日在意大利罗马拍摄的这张照片插图中看到一枚两欧元硬币。 照片:REUTERS / Tony Gentile

经济学家表示,尽管面临增加公共支出的压力,意大利不会退出欧盟,因为这将给该国人口带来巨大的经济痛苦。

“国际商业时报”调查的所有15位经济学家都表示,该国政界人士将难以应对更高的利率以及退出欧盟的意大利里拉政府。

意大利政府将需要在9月27日之前制定新的公共财政和经济增长目标,并在10月中旬之前提交一份供欧盟委员会检查的草案。 IBT采访的经济学家预计,总理朱塞佩·孔蒂执政联盟中的政党同意将预算赤字保持在3%以下,符合欧盟对成员国的规定。

孔蒂领导右翼联盟党和左倾五星运动的联盟。 双方都做出了民粹主义的承诺,需要数十亿美元的额外支出,并敦促财政部长乔瓦尼·特里娅扩大差距,以资助他们的计划。

Tria既不属于任何一方,也决心将2019年赤字与国内生产总值的比率保持在1.6%。

意大利拥有大量债务,占国内生产总值的132%左右,使其成为仅次于希腊的欧元区第二大负债国。 意大利政府债务从6月份的2.32万亿欧元增加到7月份的2.34万亿欧元。

德国商业银行(Commerzbank)意大利首席经济学家马克•瓦格纳(Marco Wagner)表示,离开欧盟将导致意大利公共和私营部门的利率大幅上升。 “如果意大利将离开欧盟,所有这些都会成为典型问题的首要问题:新里拉的强势贬值导致大量通货膨胀,意大利公民购买力大幅下降,”他说。 “任何政府都不会对其公民这样做。”

Berenberg的欧洲经济学家卡斯滕·黑塞(Carsten Hesse)认为,即使联盟政党对Italexit产生影响,但获得议会批准的三分之二多数并不容易。 “我知道他们正在准备将其作为B计划的讨论,但从理论上讲,你需要在议会中获得三分之二的多数,这很难得到,”他说,并指出该国人口的大部分 - 尤其是如果他们在里拉得到报酬而会失败的养老金领取者 - 是针对Italexit的。

15位经济学家中有两位表示Italexit的机会不到10%。 牛津经济(Oxford Economics)首席意大利经济学家尼古拉•诺比尔(Nicola Nobile)预测这一概率为2%,而BMO财富管理公司首席投资策略师容玉马则认为概率“可能低于10%甚至可能低于5%”。

容说,意大利在银行业的问题深入人心,并呼吁解决那些没有欧盟支持“意大利噩梦”的人的前景。

他补充说:“表达你的愤怒和沮丧与面对黑暗,未知的未来有很大的不同。 在公投的情况下,我预计结果将显示出更多支持留在欧盟,而不是目前民意调查显示已经足够的支持。“

“我们认为未来几年意大利将陷入困境,因为整体全球增长非常强劲,”Hesse说。 “当下一次全球经济衰退开始发生时,真正的麻烦将来临。 我们将面临一个避险环境,然后看待欧元区的那个将是意大利。“

经济学家认为意大利和欧盟可能会有妥协。 容说,“意大利将希望围绕欧盟的预算规则进行谈判,甚至用手指插入手榴弹针进行谈判。 但拉针? 不,我不相信意大利的领导人或其公民接近于采取相互破坏的道路。“

大多数经济学家表示,尽管政府预测预算赤字约为2%,但实际赤字可能下滑至3%左右。

“官方预算草案将显示预测赤字占GDP的2%,而事实上它将占GDP的3%左右,”德国商业银行的Wagner表示。

Italy 意大利总理朱塞佩·孔戴在2018年6月6日在意大利罗马举行的第一届议会会议期间与经济部长乔瓦尼·特里亚交谈的 照片 图片:REUTERS / Tony Gentile

债券市场波动

自今年5月以来,对'Italexit'的担忧吓坏了意大利的股票和债务市场。 8月31日,意大利和德国10年期政府债券之间的利差在2013年6月以来最大,达到291个基点。 周一,10年期德国国债与10年期意大利国债之间的利差扩大至244个基点。

黑塞预计债券市场的波动将持续,并表示将推动政客采取一些行动。 “当债券市场快速反应并惩罚意大利时,这实际上是一件好事,因为这会迫使政客变为现实,否则他们会按照自己的意愿行事,”他说。

丹麦银行认为,如果预算赤字结束约2%,意大利政府债券将有更大的发挥空间,特别是在10年期间。 “尽管最近出现反弹,意大利的交易仍然与克罗地亚和塞浦路斯等BB评级国家类似,10年期间葡萄牙的交易价格超过葡萄牙100个基点,”它在IBT看到的一份报告中表示。 “我们预计评级不会下调,因此意大利政府债券看上去也会被错误定价 - 这也反映在高息债券和低息债券之间的定价差异上。”

意大利10年期政府债券收益率从周一交易时段的2.84%升至周一的2.95%。

今年8月,评级机构惠誉将意大利的预期评级从稳定下调至负面,并将其主权评级维持在BBB,理由是财政放松的风险将使意大利的高额公共债务更容易受到潜在冲击的影响。

Focus Economics的经济学家Massimo Bassetti表示,“复杂的预算谈判以及对政府债务可持续性的担忧不断升级,可能会继续引发金融市场的波动,并对该国未来经济政策的明确性进行权衡。”


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(责任编辑:舒辫坷)
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