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油价预测是能源分析师的科学和艺术

2019-07-25 11:05:05 来源:工人日报

  

油价预测是能源分析师的科学和艺术

Oil Jack Russia
一名工人走过油田的泵千斤顶。 能源分析师表示,计算未来油价“既是科学又是艺术”,需要剔除大量的能源数据并对全球供需做出假设。 照片:路透社

去年1月,联邦能源专家预测, 年全球石油供应量将比2013年每天增加160万桶,需求量每天增加121万桶。 但这些数据是关闭 - 供应量更高,需求更低 - 因此,预测人员对今年的全球原油价格也不屑一顾。

错误估计凸显了Tancred Lidderdale所谓的“不精确的科学”,即由联邦机构,主要投资银行和私人咨询公司进行的估算油价的“不精确的科学”,所有这些都得出了他们自己的结论。 “我们正在做[关于供需]的假设,而这些假设是不精确的。 美国能源部统计部门的高级经济学家利德代尔说,这可能会产生广泛的影响。

在供应方面,该机构认为,除其他因素外,中东和北非的冲突将扰乱出口,美国石油产量将增长,沙特阿拉伯和其他欧佩克国家将遏制其石油产量约50万桶实际上,尽管遭到武装叛乱,利比亚和伊拉克仍出口了更多的石油。 美国产量超过预期,而欧佩克成员国 ,加剧全球供应过剩。

环境影响评估小组还认为,中国,巴西,印度和俄罗斯等新兴经济体的增长速度将超过它们,但结果是对石油的需求低于预期。 根据EIA的 ,石油需求增长仅比2013年每天增加90万桶,供应量每天增加200万桶。

由于供应量在去年秋季超过需求,全球油价五年来首次暴跌至近60美元一桶。 作为全球基准的布伦特原油在2014年最后三个月平均每桶76.40美元,而EIA的季度预测为每桶103美元。 该机构 2015年布伦特原油平均价格将达到每桶58美元,比去年12月预测的还要低11美元。

EIA,银行和分析师对制造商等能源密集型企业的假设尤为重要。 如果预测人员说燃料价格全年都会上涨,那么资金紧张的公司可能会在期货市场买入柴油合约,锁定当前的价格以供日后购买。 但如果预测错误,柴油价格下跌,公司将最终支付更多的燃料,而不是市场。 使用预测来计划能源成本预算的州政府和联邦机构也可能会出现同样的情况。

利德代尔将这个过程比作支付医疗保险; 你有可能保持健康和无事故,并且实际上不需要你的计划。 “这是一种对冲。你真的可以保护自己免受不良后果的影响,”他说。

加拿大投资银行道明 多伦多商品策略师迈克尔•洛文(Michael Loewen) 将油价预测为“既是科学又是艺术。”在科学方面,分析师从无数来源中剔除数据,建立供求模型。 “但你必须为实际发生的某些因素指定概率,这就是艺术方面,”他说。 “你必须在双方都有一个非常好的手段,值得你的盐。”

分析师严重依赖国际货币基金组织的GDP增长预测来确定全球对原油的渴望。 Loewen说,每个国家的购买力平价“是该国石油需求的一个很好的预测指标”。

Energy Consumption & GDP 图片:道明证券Michael Loewen

对于供应预测,专家们会查看EIA关于美国石油库存的每周报告,以及贝克休斯公司每周的美国钻井平台数量,这有助于表明美国生产的步伐。 他们还直接从政府网站上获取数据,包括伊拉克石油部和加拿大巨大的油砂资源所在地艾伯塔省的省部。 欧佩克会议和随后的报告阐明了石油出口卡特尔的决定如何影响石油市场。

“我甚至可能会看到一家以特定地区钻探而闻名的公司,如北达科他州的Bakken Shale,并看看他们正在钻探什么,他们签订了多少钻井平台,”Loewen说。 “你必须从任何地方获取数据,并根据从根本上对你有意义的东西建立你的模型。 你将很多不同的变量带入等式中。“

但他表示,对于所有艰苦的规划,自然和人为事件仍然会对商品预测产生影响。 例如,在2013年底,很少有能源分析师预测俄罗斯会像去年8月那样入侵乌克兰,从而促使西方制裁。 去年伊斯兰国家集团在叙利亚和伊拉克迅速升级袭击事件也令许多能源分析师感到意外。 Loewen说,即使是在11月份,专家仍然对石油输出国组织是否会投票削减产量或坚持不懈进行分裂,因为其成员选择这样做。

不过,他还抱怨分析师在预测石油价格方面可能出错。 “要说分析师弄错了就像是说,'好吧,你去年没有赢得彩票,那又怎样呢?'”他说。 “分析师总是错的; 他们在49%的时间都会出错。“


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(责任编辑:揭妮之)
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